环境、社会和治理…这是私人基金根本无法忽视的
什么是ESG?
如果你真的错过了这个不断发展的运动,ESG代表“环境、社会和公司治理”。它涵盖了从工作场所多样性到减少碳排放再到反贿赂等一系列问题。
ESG与私募基金有什么关系?
碰巧有很多。近年来,将ESG原则纳入私人基金的投资组合管理已变得司空见惯。ESG原则迫使基金经理在收购和随后管理该资产时,将目光超越资产负债表,考虑一系列额外的风险。
投资者为什么会关心这些?
投资者关心有两个原因。首先,至少在理论上,以社会为目的的投资应该改善我们生活的世界。作为大量现金的看门人,一些投资者感到有责任确保他们的资本收益不仅仅是健康的投资货币回报。其次,投资者发现自己越来越受到自己的投资者(比如养老金缴款者)的审查,这些投资者希望自己辛苦赚来的钱用于为自己和周围的人创造更美好的未来。
为什么基金经理会关心这些?
越来越多的基金经理正受到投资者和监管机构对其ESG资质的审查。没有ESG政策或只有非常基本ESG政策的基金管理公司,正面临来自投资者越来越大的压力,要求他们加大力度。ESG问题不会消失。
ESG被一些基金经理视为投资的福音。坚持稳健的ESG政策通常会带来更高的财务回报。负责任的投资策略也可以减轻潜在的投资风险。以大众汽车的尾气排放丑闻为例。实施更强有力的治理,并进行充分的制衡,本可以防止丑闻的发生。
监管机构为什么会关心这些?
监管机构担心两个问题,不当销售和报告。
在不当销售方面,一些监管机构担心的是“漂绿”,即管理人员声称将ESG政策纳入其投资策略。如果没有一个适当的框架来衡量整个行业的ESG表现,监管机构和投资者都很难理解,一家基金管理公司的ESG资质是否只是粉饰门面。
在报告方面,监管机构关注的是整个行业报告的标准化。在整个行业缺乏统一的方法的情况下,投资者很难衡量一种资产或基金经理在ESG方面的表现。
监管机构对此采取了什么措施?
简而言之,就是立法。在欧洲层面,有三项新规定,低碳基准规例,信息披露监管和分类监管,对基金经理就其可持续发展基金或绿色基金提出多项要求。在国内层面,英国政府设定了2050年成为净零排放经济体的目标。FCA尚未出台关于ESG的正式指导,然而,鉴于FCA对“漂绿”的审查,我们有理由期待FCA关于ESG问题的手册会有一些更新。
其他人在做什么?
在基金经理层面,推动ESG实施的有两个方面:大型基金和影响力较小的基金。
在大型基金层面,KKR和黑石最近签署了世界银行(World Bank)国际金融公司(International Finance Corporation)的ESG原则,根据这些原则,基金经理的ESG报告将得到独立核实。此外,贝莱德首席执行官拉里•芬克最近写道,贝莱德的“投资信念是,可持续发展和气候一体化的投资组合可以为投资者提供更好的风险调整回报。”有了一些大型基金经理如此坚定的信念,ESG显然不再是一个小众利益。
另一方面,建立影响力基金的主要目的是对他们投资的公司以及该资产所在的生态系统产生积极影响。影响力基金关注的是“双重底线”,即财务表现和ESG影响的权重相同。随着可持续金融越来越受欢迎,我们预计未来几年市场上新的影响力基金数量将大幅增加。
我该如何改进?
提高ESG资质的第一步是参与。作为一名基金经理,如果你的投资者不喜欢,或者难以实施,那么夸夸其谈的ESG政策就毫无用处。基金经理应该与当前的投资者群体接触,了解他们真正关心的问题,以及基金经理如何改进。下一步是了解ESG政策在投资组合层面的实施程度,经理有多大的带宽来监控ESG的实施,最后,经理是否有能力向投资者报告ESG事项。
不作为或被误导的行为的后果可能是严重的。现在,一些大型机构投资者要求他们支持的基金经理在支持新基金之前,必须证明其ESG表现有所改善。同样,制定ESG政策是一回事,实施又是另一回事。投资者设定的关键绩效指标可能是一个不断变化的目标,因此管理者需要努力工作以确保达到目标。ESG政策执行不力可能会引起监管机构不必要的关注,或损害基金管理公司的声誉。
你所知道的私募基金格局在10年后将会不同。今天的员工和学员将成为明天的公司董事。千禧一代比他们之前的任何一代人都更关心可持续性。为了让私人基金继续发挥作用,并继续成为理想的资金来源,今天的基金经理需要适应,否则就有被甩在后面的风险。
我们能帮什么忙?
从谈判附函条款到起草ESG政策文件,我们有能力为投资者和基金经理提供有效实施ESG政策的专家建议。如果您想讨论,请联系您在Ashurst的常用联系人。bob正常玩会被黑吗
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