ESG:撤资难题

绿色革命的下一个阶段

为可再生能源项目提供可持续融资和融资是银行和其他批发贷款机构帮助应对全球气候变化的关键组成部分。近年来，我们看到在国家层面(设定了雄心勃勃的目标)以及银行和其他贷款机构之间取得了真正的进展，制定了各种政策，在贷款目标和与贷款相关的碳排放方面都体现了ESG承诺。

然而，如果要实现气候目标，仅靠发起符合esg的资产是不够的。如何为非“绿色”资产提供资金或管理，将是经济向可持续和有弹性转型的关键，也是实现1.5度温升目标的关键。如果我们考虑到过去几年的证据，过渡肯定不会是平稳的。

对不结盟资产的投资仍在继续

的寄希望于气候混乱一份由民间社会团体联盟于2022年3月30日发布的报告称，自2016年《巴黎协定》通过以来的六年里，银行业已向化石燃料行业提供了超过4.6万亿美元的融资。

• 其中大部分可能与转型有关，但也有一些与转型无关。
• 在那些目前未结盟的资产中，无疑会有一部分被视为与过渡有关。
• 在这些剩余的资产中，一些将成为“搁浅资产”，尽管许多资产在短期内很可能保持经济可行性。

我们可以肯定的是，对不符合esg的资产的贷款目前将继续——随着银行和主流贷款机构寻求退出这些资产，以确保实现上述雄心勃勃的目标，提供此类资金的人很可能会改变。

问题是如何处理与现有不结盟资产相关的融资——管理或出售，如果出售，如何出售——“撤资难题”。

管理了

有影响力的压力团体将继续呼吁停止不结盟贷款，但这一举动，或者更准确地说，这一举动的时机将需要讨论。在能源危机中，在主张快速关闭与“保持参与”并影响棕色资产/公司的转型和半转型过程之间，将会有一场健康的辩论，这是完全正确的。

撤资难题

如何销售?

如果银行选择专注于剥离这些贷款，而不是管理不符合esg的资产，他们应该如何处理这一过程?

敞口较大的银行(从上面的数据来看，会有很多这样的银行)很可能会成立专门的团队，以确保在剥离此类资产时更加专注和方便。

可以利用二级贷款市场，但这种方法可能适合那些寻求机会主义或风险敞口最小的银行。

如果贷款机构对撤资是认真的，他们就需要按期发放贷款。我们预计，不符合esg标准的贷款将按照特定资产进行打包，并作为投资组合出售，这与过去几年不良贷款市场上不时出现的做法没有什么不同。对于寻求兑现承诺和实现目标的银行来说，出售投资组合肯定会更快地拨动拨盘。

我们最近的经验表明，买方和卖方之间的对话表明，这种方法会有兴趣。

谁会买?

一些利益相关者将呼吁停止所有与esg不一致的贷款，认为这是应对气候变化挑战的唯一途径，某些银行/贷款人可能不想为某些资产提供资金，但现实是市场继续看到活动，银行必须管理他们的风险敞口，如上所述。

这些不符合esg的资产不会停止存在，但确实需要转型。在转型或决胜阶段，它们仍将在整个经济中发挥关键作用。

在我们目前流动性很高的多层次债务市场，毫无疑问，新的贷款机构将会出现，要么是以利基贷款机构和基金的形式，要么是以其他工具的形式。他们如何改变市场，如何获取、定价和资助这些资产，以及如何应对公众的看法，都将是一个有趣的过程，但最终他们会做到的。

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在可持续金融市场，我们在广泛的融资交易中代表借款人、贷款人、安排人和投资者。在二级交易市场，我们的客户包括卖方银行、投资者、服务机构和债对债交易的提供者。我们在交付复杂的投资组合交易方面拥有丰富的经验。

如果您正在寻求关于可持续投资和发展的任何方面的建议，请与我们联系，使用投资组合交易结构或其他方式。

特别感谢莎拉·库里的贡献。