英国对稳定币风险采取行动，管理系统性数字结算资产公司的失败

2022年5月31日，英国财政部发行了一份咨询文件“管理系统性数字结算资产(包括稳定币)公司的失败”。该咨询文件阐述了政府建议的方法，通过对这些公司应用修改后的金融市场基础设施特别管理制度，来管理系统性数字结算资产(包括稳定币)公司的失败。这是在高度关注和加强对加密资产，特别是稳定币的监管审查之际(见我们最近的文章)数字资产文摘)，因近期市场动荡。这也是在2022年4月之后响应由政府发布，确认了其对稳定币的监管方法。

另外，欧盟对稳定币和加密资产的总体反应(见我们的简报)在这里)正在通过欧盟立法程序，预计将于2022年6月进行进一步的谈判。

背景

稳定币是一种加密资产形式，旨在保持相对于其他资产的稳定价值。稳定币可以与特定资产挂钩或挂钩，也可以通过算法控制。算法控制的稳定币是一种基于算法的稳定币，该算法旨在通过调整代币的供应以匹配需求来维持价格稳定，从而影响持有的代币数量。

2022年4月，政府对其2021年1月关于加密资产的咨询作出了回应，确认其打算引入必要的立法，将涉及使用稳定币作为支付手段的活动纳入英国监管范围，主要是通过修改现有的电子货币和支付立法和监管(见我们的简报在这里)。这些规定为FCA提供了监管和监督从事电子货币和支付服务的公司的权力。bob直播软件在回应中，政府还强调了控制与系统性稳定币公司失败相关的风险的重要性，该公司作为系统性支付系统和/或具有系统重要性的服务提供商。

自2022年4月的回应以来，加密货币行业发生了一些事件，重新引发了人们的担忧。2022年5月，备受瞩目的稳定币——包括算法稳定币和据称由储备支持的稳定币——脱离了与美元的挂钩，导致价格大幅下跌，并引发了对“类似挤兑情景”的担忧(算法稳定币TerraUSD失去了与美元1:1的挂钩，而资产支持的稳定币Tether也短暂失去了与美元的挂钩)。政府在谘询中提到这场动乱时指出:“自最初承诺对某些类型的稳定币进行监管以来，加密资产市场的事件进一步突显了对适当监管的必要性，以帮助减轻消费者、市场诚信和金融稳定风险。”

建议

政府表示，英国立法中目前存在两种特殊管理制度，可能适用于非银行的“数字结算资产”(DSA)公司的管理:金融市场基础设施特别管理制度(FMI SAR);或支付和电子货币特别管理制度(PESAR)。政府使用DSA一词来指代它之前咨询过的稳定币类型，以及用于支付/结算的更广泛形式的数字资产。它使用术语“系统DSA公司”是指系统DSA支付系统和/或此类系统的运营商或具有系统重要性的DSA服务提供商。在稳定币的情况下，这可能包括稳定币的发行方、钱包或第三方服务提供商。

谘询文件指出，引入金融服务管理特别行政区，是为了处理被认为是系统性的支付系统(例如银行账户)可能出现故障所带来的风险。政府认为，鉴于对金融稳定的潜在影响，中断/不连续性并非最符合公众利益。PESAR的建立是为了解决支付和电子货币机构可能失败所带来的风险。在目前的咨询中，政府认为尚不清楚PESAR或FMI SAR制度是否适用于系统性DSA公司的破产。因此，政府正在征求意见，以修改金融服务管理特别行政区，以管理有系统的金融服务管理公司的破产，并进行必要的修订，以确保其有效性。《金融服务管理特别行政区》的主要修订建议(只适用于系统性金融服务管理公司的管理，而不适用于其他公司)如下:

• 在FMI特别行政区下增加了一个新目标，即资金和托管资产的返还或转移(目前的主要目标是服务的连续性，这意味着管理人必须主要关注公司的持续运营);
• 包括赋予英格兰银行指导管理者在每种情况下应优先考虑两个目标中的哪一个的权利;和
• 要求英格兰银行在为受银行和FCA监管要求约束的系统性DSA公司寻求特别管理命令或就该制度的目标指示管理人之前咨询FCA。

征求意见的截止日期为2022年8月2日。

那么欧盟呢?

2020年9月，欧盟委员会发布了MICA，为不受监管的加密资产和加密资产提供商引入了监管制度。正如我们在简报在美国，稳定币受到MICA的监管。MICA对不同类型的稳定币进行了区分，并对被认为重要的稳定币施加了额外的义务(基于该法规中规定的某些标准)。这包括有关互操作性、流动性管理和有序结束活动的义务。MICA目前正在通过欧盟立法程序。